美国次级债危机给保险业带来的警示
来源：中国保险报
上周，美国次级抵押贷款危机持续影响全球股市，亚太股市大幅下挫，就连我行我素的沪深股市也未能幸免。更有媒体报道称，美国次级抵押贷款危机的冲击波正逐渐扩大，多家全球保险巨头或难逃此劫。
中国台湾地区有两家保险公司报告了损失。据当地金融监管机构——金管会披露，台湾人寿保险公司蒙受的损失已高达4.47亿新台币（约1359万美元），这可能是台湾地区投资次债规模最大的一家保险公司。此外，明台产物保险公司蒙受的损失约达238万新台币。金管会表示，台湾地区9家人寿保险公司共持有约300亿新台币的次债投资， 3家非寿险保险公司共持有约1.88亿新台币次债投资。
虽然，截至目前仍然只有少数几家保险公司公开确认投资于次级抵押贷款相关产品可能蒙受的损失，大部分保险公司都没有披露具体的损失并声称情况良好，但分析人士认为，事实上，多数养老基金和保险公司虽然持有次贷相关资产，但均未宣布损失的原因主要在于，这些损失实在难以计算。
由于这些金融衍生产品一般只是在银行间买卖，而不经公开市场操作，其中有些产品甚至在平常市场中根本无法交易。目前，由于市场恐慌，很多机构已经停止买卖相关产品，使这些产品根本无法定价，损失便无从计算。
一位市场分析人士在评论股市重挫原因时认为，次贷危机唤醒了那些疯狂的投资者的风险意识，纷纷抛售那些风险较高的资产，引起了资本市场的连锁反应。
这场危机对中国保险业来说，应该说来的正是时候，它为保险资金境外投资上了一堂很好的风险课。
近期，监管部门适度调整保险资金境外投资范围，投资市场从香港扩大至美国、英国、新加坡等国家和地区的成熟资本市场。投资工具类别不再局限于固定收益产品，增加了股票、股权、证券化产品等。而此次危机的元凶——住房次级抵押贷款债券，就属于证券化产品。
保险资金境外投资范围的多元化，也就意味着投资风险的复杂化和多元化。我国保险资产管理起步晚，风险控制能力较弱，境外投资经验缺乏。监管部门通过“管理办法+实施细则+若干规定”的政策组合，为境外投资的渐进开放提供制度保障，并且着力用国际化规则解决国内问题，从运作机制入手，确立了以委托人、受托人、托管人为主体的利益清晰、权责明确的运营架构。决策、执行、监督相互分离、相互制衡的管理模式，将有利于提高保险机构管理水平，积累境外投资经验。
保险机构应该从美国次贷危机中吸取教训，在境外投资时一定要提高风险意识，遵守制度，规范操作，才能规避风险，确保保险资金安全，保护被保险人的利益。（刘景鹏）
保险中国 2007年08月20日 星期一 11:01