保险资金运作对于提升竞争力不可或缺
来源：中国保险报 作者：康民
十七大报告中明确提出“提高银行业、证券业、保险业的竞争力”，对于现代保险公司而言，资金运作是决定其生存发展乃至壮大的关键因素，无疑也成为提高保险业竞争力的不可或缺的因素。
金融资产的投资收益一般包括利息和资本所得两个部分，其中利息包括债券利息、银行存款利息等，资本所得则是资产价格上涨带来的收益。
当前中国资本市场的现状是股市走入“黄金十年”。随着资本市场好转和保险公司股票投资比例的提高，股票投资对保险公司资金运作能力的影响已日益加大，保险机构股票直接投资规模由2005年底的159亿元迅速增加到2006年底的929亿元，成为保险资金运用收益率提高的关键因素。
当前资本运作面临的另一个新情况是政策层面的频繁加息。短期来看，加息可以提高保险资产在银行协议存款这一部分的利息收入，但会降低现有债券的价格；此外，还可能导致股市波动，这方面对保险资金投资收益的影响比较复杂。长期看，加息可以提升新增投资和再投资的收益率，增加预期投资回报，因此，加息有利于提高保险资金运用的长期整体收益率水平。
同时，以加息为深远前提，较高的预定利率才有利于提升保险产品的行业竞争力——保单能否适量增值，已成为金融理财市场上客户决定是否购买保险产品的一个决定性因素。而这对保险公司而言，就必然要求保险产品具有较高投资收益率来支撑。
金融市场的铁律是风险与收益成正比，投资回报越高，意味着投资风险越高，对保险公司的资金运作能力和投资风险防范能力提出更高要求，要求保险公司在更高层面上实现险资安全性、流动性与盈利性的动态平衡。
保险资金投资本身就是一项风险项目，所以，保险公司还应利用更高级的保险和金融手段来应对：一是利用再保险；二是利用资本市场风险对冲产品等风险管理工具来防范和控制利率风险，也就是说，借助利率互换、利率互换期权等衍生产品来对冲掉部分利率风险。
此外，在利率频繁波动的大背景下，保险公司还要做好资产负债匹配的管理，对负债业务的数量、周期、缺口进行专业化的管理提升。
保险中国 2007年10月31日 星期三 14:14